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5家国有大行TLAC非资本债券“集齐” 规模将达2000亿元

时间:2024-11-27 15:33:28 来源:证券日报 发布者:DN032

11月25日,交通银行股份有限公司2024年第一期总损失吸收能力非资本债券(以下简称“TLAC非资本债券”)开启发行,发行期限至2024年11月27日止,基本发行规模为200亿元,同时设置超额增发权,增发规模不超过100亿元。至此,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行5家全球系统重要性银行均已发行今年第一期TLAC非资本债券。

“TLAC非资本债券是符合TLAC标准、不属于商业银行资本的次级债券,具有次级属性,偿付顺序在商业银行金融债之后,二级资本债和永续债(业内简称二永债)之前。同时,这类债券的定价理论上介于商业银行金融债和二级资本债之间。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示。

银河证券研究认为,TLAC非资本债券的推出不仅有利于国有大行补充总损失吸收能力,也为投资者提供新的可选品种。随着各大银行进入发行名单,其发行量有望进一步提高。

根据《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行需要达到第一阶段要求,即外部总损失吸收能力风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%,外部总损失吸收能力杠杆比率自2025年1月1日起不得低于6%;交通银行于2027年初达标即可。

中信证券首席经济学家明明对记者表示,为达到相应的外部总损失吸收能力要求,全球系统重要性银行发行TLAC非资本债券的缺口仍然存在。若不考虑存款保险基金,5家国有大行的静态资本缺口超过1万亿元。

今年5月份至8月份,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行分别发行400亿元、500亿元、400亿元、500亿元的TLAC非资本债券。若此次交通银行完成300亿元的发行额度,5家国有大行预计共发行TLAC非资本债券2100亿元。根据国家金融监督管理总局相关批复,5家国有大行的TLAC非资本债券获批额度共计4400亿元。

值得关注的是,上述已发行第一期TLAC非资本债券的4家国有大行的发行规模均较计划发行额度有所增加,反映出市场对TLAC非资本债券的总体认购热度较高。

从目前已发行的TLAC非资本债券来看,发行期限多为3+1年期和5+1年期,农业银行此前发行的TLAC非资本债券包含10+1年期的品种;票面利率则根据债券期限的长短而有所不同。其中建设银行发行的3+1年期TLAC非资本债券利率最低,为2%;农业银行发行的10+1年期TLAC非资本债券利率最高,达到2.39%。

明明告诉记者,整体来看,TLAC非资本债券的市场投资交易情况较为活跃,配置价值较高。TLAC非资本债券作为创新品种,当前存量较小且交易活跃,换手率比商业银行二永债高,流动性比较好。“当前债市同时注重配置和交易,TLAC非资本债券作为流动性较好的类利率品种,性价比得以凸显。综合来看,TLAC非资本债券安全属性突出,且流动性较好,可为债券投资机构提供合意的资产补充。供给增加后,品种整体流动性也会进一步提升。”

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