海通国际:给予佳禾食品增持评级,目标价位27.2元|全球速讯
(资料图)
海通国际证券集团有限公司颜慧菁,吴岱禹近期对佳禾食品进行研究并发布了研究报告《22年营收韧性十足,23年一季度完美开局》,本报告对佳禾食品给出增持评级,认为其目标价位为27.20元,当前股价为20.65元,预期上涨幅度为31.72%。
佳禾食品(605300)
事件:公司4月28日披露2022年年报,22年公司实现营业收入24.28亿元(YOY=1.17%),实现归母净利润1.15亿元(YOY=-23.45%)。此外公司23Q1公司实现营业收入6.41亿元(YOY=22.77%),归母净利润达到0.63亿元(YOY=267.31%)。
22年营收韧性十足,利润有所承压。22年公司营业收入实现24.28亿元(YOY=1.17%),毛利率同比降低1.30pct至12.29%,毛利额同比降低8.53%至2.98亿元。此外公司期间费用率同比增长0.28pct至6.08%(其中公司销售费用率同比增长0.87pct,管理费用率同比降低0.05pct),因此最终归母净利润同比降低23.45%至1.15亿元,对应归母净利润率同比降低1.53pct至4.75%。
22Q4单独来看,公司实现主营业务收入8.00亿元(YOY=24.07%),实现毛利率15.48%,同比增长1.96pct。此外期间费用率同比降低1.55pct至4.87%(其中销售费用率同比增长0.31pct,管理费用率同比降低1.61pct,最终2022Q4公司归母净利润率同比上升0.63pct至6.86%,对应最终归母净利润为0.55亿元(YOY=36.65%)。
23年收入利润快速成长完美开局。2023Q1单独来看,公司实现主营业务收入6.41亿元(YOY=22.77%),实现毛利率16.97%,同比增长5.50pct。此外期间费用率同比下降1.87pct(其中销售费用率同比下降0.99pct,管理费用率同比下降0.87pct,最终2023Q1公司归母净利润率同比上升6.57pct至9.87%,对应最终归母净利润为0.63亿元(YOY=267.31%。
23年一季度植脂末/咖啡/植物基业务均实现快速成长。分产品来看,(1)粉末油脂是公司的核心产品。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。2022年公司粉末油脂业务实现营收17.50亿元(YOY=-5.76%),2023Q1实现营收4.82亿元(YOY=27.12%)。未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新,积极布局下游市场和销售渠道,拓展国内外优质客户群体,进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率,巩固在粉末油脂行业内的领先地位。
(2)公司咖啡业务正处于快速成长阶段,2022年公司咖啡业务实现营收2.13亿元(YOY=108.84%),2023Q1实现营收0.55亿元(YOY=64.49%)。公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇,加大市场开拓和营销力度,积极与下游大型食品及饮料客户合作,提升公司品牌知名度,促进咖啡业务持续增长,进一步提升公司盈利水平。
(3)公司植物基产品主要包括燕麦奶,燕麦浆,燕麦粉以及椰浆产品等。2022年公司植物基业务实现营收0.88亿元(YOY=23.41%),2023Q1实现营收0.25亿元(YOY=35.55%)。随着公司继续在植物基产业进行产业化布局,将进一步提高高品质植物基产品的供应能力。
此外分地区来看,2022年公司分别在华东/华南/西南/华中地区实现营收7.31/2.57/3.44/5.58亿元,YOY分别为-3.13%/2.09%/29.77%/23.20%。2023Q1公司分别在华东/华南/西南/华中地区实现营收1.95/0.58/0.98/1.56亿元,YOY分别为25.02%/-1.45%/21.36%/45.85%。
经销商持续布局,继续加大市场拓展。2022年末公司经销商数量为493名,同比增长6.09%。通过多年的布局,公司已建立较为完善的国内外营销网络体系,拥有高效优质的销售渠道。国内方面,公司结合自身地理区位及经营策略,建立了以华东、华南等消费集聚地为核心,并完善覆盖华北、西南、华中、东北、西北等区域的销售布局,同时设置了三十余处区域营销及服务分支机构,持续地进行市场开拓和客户服务。
盈利预测与估值。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为30.24/36.70/43.39亿元(此前预计为2022-2024年公司营业收入分别为27.88/36.71/46.64亿元),归母净利润分别为2.72/3.65/4.77亿元,对应EPS分别为0.68/0.91/1.19元/股。结合可比公司估值情况,考虑2023年成本压力下行带来的盈利修复,维持公司2023年35倍的PE估值,目标价由19.25上调至27.20/股,维持“优于大市”评级。
风险提示。(1)食品安全风险,(2)市场竞争加剧,(3)新渠道、新市场拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券金含研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为68.17%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.89亿,根据现价换算的预测PE为27.61。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为23.72。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,佳禾食品(605300)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
抢先读
- 乐鑫科技(688018):日K线呈现-“乌云盖顶”形态 后市看空(05-05)
- 时代出版(600551):日K线呈现-“乌云盖顶”形态 后市看空(05-05)
- 百度将于5月16日美股盘前公布一季度财务业绩
- 世界微头条丨欧盟警告苹果不准加密USB-C接口:必须兼容安卓数据线/充电器 否则禁售
- 谷歌 Waymo 在美国旧金山和凤凰城扩充无人驾驶运营规模
- 环球短讯!基层治理新实践 | 核酸小屋“再就业” 变惠民服务站
- 新国都(300130):该股换手率大于8%(05-05) 今日热讯
- 速看:高澜股份(300499):5月5日11时21分触及跌停板
- 继小米13Ultra之后 小米宣布为小米13推出同源定制色
- 焦点热门:剑桥科技(603083):5月5日11时20分触及跌停板
- 意法半导体公布 2023 年可持续发展报告_今日热搜
- 聚焦高质量发展|襄阳好风日,“荒洲”变公园 环球观点
- 汉中自驾3日游(自驾汉中旅游攻略2日游) 环球微速讯
- 飞机行李限重20kg什么意思 飞机行李限重 全球聚看点
- 每日时讯!重仓一二线 金地营收首破千亿
- 港股异动|汽车之家-S(02518)再涨超6% 两日累涨逾10% 大行称公司媒体服务收入有望恢复|世界时快讯
- 博深股份:公司本次中标闸片数量及金额均较小,对公司经营没有重大影响
- 海通国际:给予佳禾食品增持评级,目标价位27.2元|全球速讯
- 【报资讯】天风证券:给予爱玛科技买入评级
- 弘扬五四精神,锦城小学教师演讲绽放青春风采
- “五一”消费市场,见证中国经济内生动力(走进市场看信心)_速递
- 天天热头条丨驻马店市民宗局开展“五一”节前廉政警示教育
- 市本级教师资格认定可“零跑动”
- 焦点简讯:FF任命新生产总裁,有35年造车经验
- 走进博物馆,蜀汉外国语实小学子探寻文化、博览万物
- 规划引领,和美乡村宜居宜业 环球新资讯
- 环球视讯!马德里网球公开赛:张之臻无缘四强
- 英国将对AI相关的竞争和消费者保护进行评估
- 《漫威蜘蛛侠:重制版》PS5独立版正式推出 港服售价398元 天天精选
- 如无意外发生 浙江外援盖利预计出战总决赛
- 世界热消息:《街头霸王6》"莉莉"角色介绍影片
- 次北固山下创作背景资料 次北固山下创作背景
- 【世界新视野】山东省制造业创新能力提升三年行动计划:强化产业基础技术攻关 培育千家专精特新“小巨人”企业
- 环球动态:22款23款美规奔驰S500更换主机,轻松解决导航,中文语音等多功能
- 天天热文:win10小黑记事本怎么删除重名(win10卸载小黑记事本)
- 柯桥企业爱上法国设计 时尚周当“红娘”为企业“牵线搭桥”|全球热推荐
- 乳腺增生如何按摩胸部 如何按摩胸部
- 绿茵点亮梦想,金琴路小学春季田径运动会别“Young”精彩
- 满城书香 惠民润心-每日速读
- 赋得古原草送别古诗_关于赋得古原草送别的原文和译文
- 2022上市房企员工数变动盘点:超八成减员,累计18万余人|焦点讯息
- 南财研选快讯|国元证券:5月份A股大概率仍以震荡和结构性行情为主 全球新要闻
- 5月5日连棕榈油早盘上涨-讯息
- 焦点滚动:大西洋(600558):5月5日技术指标出现看涨信号-“红三兵”
- 世界新动态:上汽大众途观X(Tiguan X)2023款五五购车节限时礼遇,更炙手可热!
- 天天快播:228款手机维修调查:谷歌Pixel 7最难修、Moto G7最易修
- 涉签协议搞独家!市场监管总局通报三起指定交易行政垄断案件
- 鄂股年报丨中药饮片营收占比超六成 长药控股加速大健康业务“破局”_天天快消息
- 今日热文:新突破!奥来德红、绿光掺杂材料获得专利授权
- 8组数字感受五一假期有多火爆-全球最资讯
- 世界播报:《塞尔达传说:王国之泪》新情报 空岛上有神奇扭蛋机
- 每日速看!公司洗手间温馨提示 洗手间温馨提示标语
- 《死亡岛2》新武器红之死武士刀推出 斩杀丧尸更爽快
- 【聚看点】中小学教师资格考试网入口
- 全球快消息!小学语文三年级上册第五单元试卷 3年级上册语文第5单元考试题(要全部有答案最好)
- 全球热文:鑫苑置业将于5月10日召开“20鑫苑01”持有人会议
- 美国地区性银行危机升级 多家银行股价暴跌-每日关注
- 热血三国志手游 热血三国公益服
- 积极防汛备汛 力保河湖安澜_环球最新
- 综合消息:苏丹首都喀土穆冲突再起 联合国计划援助难民 天天速读
- 唐光灿:用“舌尖”推广宿迁文化
- sinzartv电视版下载 全聚合电视版下载官网
- 湖口:五星纸业二期30万吨化机浆项目加快推进|天天快看
- 安居宝(300155):5月5日技术指标出现看涨信号-“红三兵”
- 全球即时看!5月4日伦敦LME锌锭夜盘行情
- 唐人神:截至4月28日,公司股东数为64,252-每日速看
- 世界热议:*ST日海(002313)5月5日10点42分触及涨停板
- 联通云深耕行业应用场景 推动企业便捷上云-每日观点
- 全球动态:双枪科技:截至4月28日,公司股东数为8984户
- 全球百事通!南京钟山书院:清代江南学术重镇
- 世界热文:协鑫能科(002015):日K线呈现-“乌云盖顶”形态 后市看空(05-05)
- 浪潮信息领跌超4%,人工智能ETF(159819)震荡走低
- 天天实时:破解数字化建设难题 安超云为县域医共体提高基层防病治病和健康管理能力
- 视点!这一年多来,金地的“单车”踩得比你想象的好
- “品牌”复合肥全是假的!警方捣毁一大型假肥厂,案值超1000万!
- 七杀命格啥意思 七杀命格是什么意思
- 魔兽世界:假如微软收购真的失败,动视暴雪都有利可图,数额不菲 全球观察
- “五一”南京消费“成绩单”出炉
- 商务部:一季度中国对中东欧国家全行业直接投资同比大增148%
- 理光杯围棋赛_关于理光杯围棋赛介绍
- 焦点简讯:开封市通许县四所楼镇:让社情民意联络点当好民声传话筒
- 吕万亮受邀出席清华大学航天航空学院奖学金颁奖暨捐赠答谢会_焦点速递
- 世界快消息!数据来了!一起感知沸腾的“五一”
- 财会监督风暴下,又一重磅法规出台!防止审计质量下降|新动态
- 环球热文:今年“五一”假期全国民航运输旅客超940万人次
- 全球滚动:杨毅:浓眉无法场场G1的水平 如果场场那种水平湖人横扫勇士
- 祁阳一中百度贴吧_祁阳一中网站
- 今晚你家能否捕捉月亮“变脸”?月食观赏地图来了
- 世界快消息!李彦宏:谷歌比百度多付4000万美元 也没做出ChatGPT
- 微软发布 Windows Server vNext Build 25357 预览版
- 每日讯息!“完成销售任务很轻松”,这个“五一”烟火气消费带旺商业地产
- 丝芙兰宣布退出中国台湾市场-环球微头条
- GDP十强城市一季度成绩出炉:排名第一的是哪座城市?_全球焦点
- 主动刹车主动安全系统什么意思
- 英可瑞(300713):5月5日技术指标出现看涨信号-“红三兵”_快资讯
- 发展老年教育让银龄终身学习无围墙 全球聚焦
- 华泰证券:五一票房回暖明显行业有望持续复苏
- 考cpa要多少钱?附cpa缴费注意事项 全球微头条
- 世界视点!全国第19名!刚刚,南通一季度GDP出炉!
- 世界讯息:詹姆斯21分浓眉狂铁湖人半场落后11分,汤神发挥勇士单节赢18分