6 月 16 日天治基金发布公告称，该公司总经理、首席信息官、财务负责人徐克磊因个人原因离任，他的职务将由公司董事长马铁刚代任。

《每日经济新闻》记者根据公开资料统计发现，徐克磊已经是天治基金的第七任总经理了。但综观这家成立于 2003 年的 " 信托系 " 基金公司的发展，可以发现该公司始终面临着 " 长不大 " 的困境，2018 年管理总规模还一度萎缩至不足 15 亿元。

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值得注意的是，今年 3 月天治基金发布公告称，该公司投资总监许家涵新任副总经理。许家涵目前共管理 4 只基金，其中天治研究驱动 C 年内涨幅已经超过了 50%，在全市场主动权益类基金中排在前 1% 的水平。

天治基金第七任总经理离任

6 月 16 日晚间，天治基金发布公告称，该公司总经理、首席信息官、财务负责人徐克磊因个人原因离任，他的职务将由董事长马铁刚代任。

天治基金成立于 2003 年，今年刚好是这家公司成立 20 周年。回顾历史，2003 年一共成立了 11 家公募基金公司，其中不乏广发、景顺长城、兴证全球这样的头部知名公司，但天治基金算是这其中的 " 异类 "。

公开资料显示，天治基金的股东包括吉林省信托和中国吉林森林工业集团，各股东出资比例分别为 61.25%、38.75%，注册资本 1.6 亿元。从成立以来，该公司就一直面临着规模 " 长不大 " 的困境，2013 年中的管理总规模为 54.15 亿元，截至今年一季度末的最新管理规模仍然为 55.49 亿元，基本上就是在 " 原地踏步 "。虽然在 2015 年该公司管理规模一度突破 100 亿元达到 115.48 亿元，但又迅速跌回此前的水平，甚至在 2017-2018 年间都在 20 亿元以内徘徊，着实令人大跌眼镜。

与公司发展迟滞相对应的，是天治基金高管团队的频繁变动。

根据公开资料，徐克磊已经是天治基金的第七任总经理，也是该公司历史上任期最长的一名总经理。此前有一任总经理甚至只干了 9 个月就迅速离开了。

此外，天治基金发展历史上前后有 6 任董事长（其中赵玉彪前后两次出任董事长），在公募基金中算是相当频繁的了。

不仅是管理层频频更迭，天治基金的基金经理队伍也长期处于动荡之中。作为一家成立已经 20 年的公募基金公司，目前天治基金一共有 5 名基金经理，除了许家涵之外其余 4 人都是在 2019 年及之后才开始任职的，基金经理平均年限仅有 3.38 年。其中，有 2 人的最新管理规模甚至不足 1 亿元。

频繁的管理层变动和人才流失对公司发展显然影响颇深，目前天治基金的现状或许能说明一些问题。

任职 16年老将 " 绩而优则仕 "，是否能改变规模困境？

在过去多年间，天治基金旗下产品在行业里的面貌都比较模糊。业绩平淡甚至不佳，规模自然也难有起色。该公司最新发行的一只产品是 2021 年 9 月成立的天治天享 66 个月定开，往前推则是 2019 年发行的 2 只产品和增设的一只货币基金 B 份额。2017 年、2018 这两年，天治基金未发一基。

不过从今年开始，情况有了一些变化。今年一季度，许家涵管理的天治研究驱动 C 上涨了 43.38%，在全市场主动权益类基金中排在第四位，一时间技惊四座。

公开资料显示，许家涵 2005 年 7 月至 2007 年 9 月就职于吉林省信托任自营资金部职员，2007 年 9 月至今就职于天治基金，历任交易员、交易部总监助理、交易部副总监、交易部总监、基金经理、权益投资部总监、投资总监等职务。他管理时间最长的产品是天治核心成长，从 2015 年就开始担任基金经理至今，但任职回报仅有 -33.06%。去年 4 月许家涵开始管理天治研究驱动，C 份额和 A 份额的任职总回报已经达到了 27.07% 和 20.59%。

在近期的一次公开采访中，许家涵谈到自己的整体投资理念是在深度宏观研判的前提下，寻找从 0 到 1 的新兴产业机会。把宏观研究作为投资的 " 锚 "，重点关注五大要素，出口、投资、消费、汇率和流动性。" 整体而言，我追求的是左侧布局，而不是后期追高。在标的的选择上，我更青睐黑马赛道中的白马股。"

今年 3 月，加入天治基金近 16 年的许家涵迎来了 " 绩而优则仕 " 的机会，由投资总监升任副总经理，也能看出被公司寄予厚望。

截至去年年末，天治研究驱动的合并规模为 0.46 亿元，到今年一季度末已经升至 2.13 亿元，激增了 363%；许家涵个人的管理规模也从去年年底的 6.66 亿元增加至一季度末的 8.75 亿元。对于一个业绩名列前茅的主动权益类基金经理来说，这样的管理规模略显尴尬。而从天治基金一季度管理总规模和去年年底基本持平来看，许家涵和天治研究驱动今年的优秀业绩也并没有 " 带飞 " 公司规模。

《每日经济新闻》记者注意到，截至 6 月 16 日，天治研究驱动 C 的年内回报已经超过了 50%，达到 50.84%。绩优产品能否改变公司规模的困境？在今年基金市场持续遇冷的情况下，一切似乎没那么容易。

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