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银行板块或将引领牛市行情 估值有30%提升空间

时间:2020-11-11 15:51:21 来源: 第一财经 发布者:DN032

四季度伊始银行股大涨,其中平安银行(000001,股吧)、宁波银行(002142,股吧)均创历史最高价。历史上银行股启动往往对应着两种极端行情:行情的起点或调整的开端,那么本次启动属于哪类呢?从基本面看,四季度银行的业绩能否修复?估值还有提升空间吗?新时代证券银行业首席分析师郑嘉伟为您详细解读。

银行股启动或是季度级别市场行情的起点 而非调整开端

郑嘉伟说,银行板块的走势与经济景气度密切相关,若处于经济周期尾部,银行股可能就会面临深度调整,若处于新一轮周期的起点,银行股将会作为先行指标引领慢牛行情。当前我国宏观经济正处于快速修复向上的通道,预计明年上半年经济增速会回到8%-10%,因此,近期银行股的上涨大概率是季度级别市场行情的起点,而非调整开端。

商业银行四季度业绩增速由-9%回归到零 2021年ROE增速5%到10%

郑嘉伟预测,今年四季度经济会回到5%到6%的增速区间,社融数据依然会维持13%以上的高增速,这都会对银行业绩提供较大支撑。另外,银行主动提高了中长期贷款占比,将有利于其资产收益率的提升。基于以上因素,郑嘉伟预判,四季度银行业绩会显著反弹,由-9%回归到零增速,2021年商业银行ROE增速将回归至5%到10%。

银行板块估值有30%

既然银行股的基本面不错,那么未来的估值如何呢?郑嘉伟认为,未来银行板块的估值水平有30%提升空间,但这并不意味着每家银行都能如此,在他来看,转型快的龙头商业银行的PB估值已经从1倍提升至2倍。他建议关注:

城商行:估值可能会上升30%到50%(如杭州银行、宁波银行、成都银行)

股份制银行:享受更高的溢价水平(如招商银行、平安银行)

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