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白酒股还“香”吗? 指数、主题基金收益率骤降

时间:2020-11-16 09:31:31 来源:北京商报 发布者:DN032

年内行业板块突出的白酒股怎么了?11月13日,白酒概念指数大跌,多只白酒股甚至触及跌停。在此背景下,部分酒类主题基金的当日收益率也骤减,跌幅最高近4%。有市场消息猜测,是中金公司当日发布的一份研报致使白酒板块“团灭”。而据前不久披露完毕的三季报显示,贵州茅台、五粮液也是上千只基金的重仓股。那么,此次白酒板块的下跌,是否会导致部分资金出逃?长期来看,白酒板块还具备突出的投资价值吗?

“成也萧何,败也萧何”可谓是近两个交易日白酒板块表现的真实写照。据同花顺数据显示,11月13日当天,白酒概念指数的跌幅为5.09%,迎驾贡酒、老白干酒、口子窖等白酒股甚至跌停,而前一日(11月12日)白酒概念指数的涨幅则高达5.3%,伊力特、迎驾贡酒、金徽酒等强势涨停。事实上,近期甚至今年以来,白酒股的表现可谓是“高歌猛进”,截至11月13日,白酒概念指数年内涨幅为76.19%。

同样的,酒类主题基金年内收益率也表现优异。截至11月13日,鹏华中证酒ETF的年内收益率为81.2%,鹏华中证酒指数分级母份额、招商中证白酒指数分级母份额年内收益率则分别为78.21%、72.78%。但受11月13日白酒股下跌的影响,主题基金的当日收益率也骤减。据同花顺iFinD数据显示,11月13日,上述3只产品的单日收益率依次分别为-3.9%、-3.77%、-3.43%。

年内表现优异的白酒股为何会突然大跌?有市场消息猜测,是中金公司发布的研报“撂倒”了白酒板块。据悉,11月13日上午8时,中金公司旗下公众号“中金点睛”发布研报《小酒热下的冷思考》,其中提到近期白酒板块表现较佳,上涨行情已由前期的一二线龙头公司,逐步扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块。同时,该研报还提及,目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支,资金推动上涨,认为需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

在申万研究所首席市场专家桂浩明看来,应该对该研报进行全面解读。由于该研报主要针对部分三四线白酒股的异动发出风险警示。至于一、二线的白酒股,总体上业绩有保证,虽然股价不低,但考虑到增长能力,依然是风险可控,中线布局有机会。

正如桂浩明所说,中金公司上述研报除提到三四线白酒股估值泡沫化外,也提到,目前一二线白酒龙头公司2021年平均PE估值在40倍水平,对应业绩增速20-30%左右,认为龙头估值尚未泡沫化。同时,测算一二线龙头公司未来4-5年左右仍然具备收入/利润翻倍增长的潜力,确定性强。

与此同时,也有业内人士认为,此次白酒板块下跌,并不仅是受上述研报的影响,也与其自身的行情表现有关系。前海开源基金首席经济学家杨德龙提到,“由于之前白酒板块涨幅过大,累积了大量获利盘,所以会导致下跌,但这种下跌是短暂的调整。从长期来看,白酒仍然具备比较大的投资价值。”

值得一提的是,尽管当前酒类主题基金为数不多,但事实上,白酒龙头股近年来一直是众多公募基金的“心头好”,而前不久披露完毕的三季报也证实了这一现象。Wind数据显示,截至今年三季度末,共有123家基金管理人旗下的1445只基金重仓贵州茅台,持股总市值达1123.74亿元;同时,持有五粮液、泸州老窖的基金也有1097只、297只,持股总市值分别达822.14亿元、332.59亿元。整体而言,贵州茅台、五粮液在三季度末公募持股总市值中分别排名第一、第二,泸州老窖也排在第十位。

此次白酒板块的下跌,是否会影响上述基金持仓表现?桂浩明认为,大量机构持有白酒股,反映了市场的一致预期,因此大概率不会出现集体出逃的现象。同时,以中长线思维对待具有投资价值的白酒股,也是当前市场环境下较好的一种选择。

然而在经历收益率骤减后,对个人投资者而言,酒类主题基金的投资价值又如何?“虽然白酒板块在上周五(11月13日)经历大跌,对于相关的基金业绩会产生一定的影响,但在经过调整后,也具备投资价值。个股方面,建议投资者可以逢低布局一线白酒龙头股。二三线白酒股目前由于具有一定的估值泡沫,短期估值较高,但对于其中一些有潜力的个股,长期来看可以关注。”杨德龙评价道。

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