12月金融数据透露了哪些关键 M2回落、社融降温
2020年金融统计数据出炉。1月12日晚,央行官网披露,2020年全年,人民币贷款增加19.63万亿元,同比多增2.82万亿元;社融规模增量累计34.86万亿元,比上年多9.19万亿元。整体来看,2020年货币、信贷增长基本实现了年度目标。分析人士认为,后续,货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策将灵活精准、合理适度,预计央行将继续主要通过“MLF+逆回购”的组合调节市场流动性。
住户部门贷款回落
数据显示,2020年全年,人民币贷款增加19.63万亿元,同比多增2.82万亿元。其中,12月末人民币贷款余额172.75万亿元,同比增长12.8%,增速与上月末持平,比上年同期高0.5个百分点。
分部门看,2020年住户贷款增加7.87万亿元,其中,短期贷款增加1.92万亿元,中长期贷款增加5.95万亿元;企(事)业单位贷款增加12.17万亿元,其中,短期贷款增加2.39万亿元,中长期贷款增加8.8万亿元,票据融资增加7389亿元;非银行业金融机构贷款减少4706亿元。
12月,人民币贷款增加1.26万亿元,同比多增1170亿元。从新增贷款结构上看,居民部门贷款新增5635亿元,分别比上月和2019年同期少增1899亿元和824亿元,其中,短期贷款新增1142亿元,分别比上月和2019年同期少增1344亿元和493亿元;中长期贷款新增4392亿元,分别比上月和2019年同期少增657亿元和432亿元。
在中国民生银行首席研究员温彬看来,12月居民新增贷款的减少,说明了房地产融资收紧政策逐渐发挥效果,同时近期部分地区疫情再度抬头,或对消费形成一定制约,引起短期消费贷回落。
此外,12月企业部门贷款新增5953亿元,比上月少增1859亿元,但比2019年同期多增1709亿元,表明金融继续加大对实体经济的支持力度。其中,短期贷款减少3097亿元,比上月和2019年同期分别多减3831亿元和3132亿元,短期贷款的减少增加了票据融资需求,12月票据融资3341亿元,比上月和2019年同期分别多增2537亿元和3079亿元。
“这说明在短期贷款供应有限的情况下,票据融资形成了一定替代;中长期贷款新增5500亿元,比2019年同期多增1522亿元,说明加大对制造业、中小微企业中长期贷款持续发力,贷款结构有所优化。”温彬称。
在光大银行金融市场部分析师周茂华看来,从2020年金融统计数据来看,一是金融数据结构较为理想,企业长期贷款保持强劲,显示企业看好后续需求复苏前景;二是股票融资强劲。
社融数据上,据初步统计,2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元,比上年多9.19万亿元。
其中,对实体经济发放的人民币贷款增加20.03万亿元,同比多增3.15万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1450亿元,同比多增2725亿元;委托贷款减少3954亿元,同比少减5442亿元;信托贷款减少1.1万亿元,同比多减7553亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1746亿元,同比多增6503亿元;企业债券净融资4.45万亿元,同比多1.11万亿元;政府债券净融资8.34万亿元,同比多3.62万亿元;非金融企业境内股票融资8923亿元,同比多5444亿元。
不过,12月,社会融资规模增量为1.72万亿元,比上年同期少4821亿元,从新增社融数据来看,明显低于市场预期。“这也印证了货币政策逐渐回归常态。”温彬称。
“从社融数据来看,一是体现了实体经济贷款需求保持前景;二是股票融资强劲表现。”周茂华则告诉北京商报记者,12月社融明显回落,略不及预期,主要是表外融资下滑、地方债和企业债发行收缩拖累。综合看,目前国内信贷货币环境供需两旺,由于疫情防控常态化,经济持续恢复,地方债发行将相应调整,随着信用债市场信心恢复,国内社融回归常态。
M1、M2增速减缓
在货币供应方面,金融统计数据显示,12月末,广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%,增速比上月末低0.6个百分点,比上年同期高1.4个百分点;狭义货币(M1)余额62.56万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末低1.4个百分点,比上年同期高4.2个百分点;流通中货币(M0)余额8.43万亿元,同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。
在分析人士看来,M2增速的超预期回落,主要由于货币派生效应减弱。
不过,周茂华也认为,从同比数据来看,2020年12月实体经济融资需求旺盛,M2同比维持两位数增长,仍保持在高位,显示实体企业融资需求旺盛,国内经济保持复苏态势;目前利率与货币供给环境整体保持适度,短期央行全面降准降息迫切性不高。
另在人民币存款方面,根据统计,全年人民币存款增加19.65万亿元,同比多增4.28万亿元。其中,住户存款增加11.3万亿元,非金融企业存款增加6.57万亿元,财政性存款增加3931亿元,非银行业金融机构存款增加1.06万亿元。其中,12月,人民币存款减少2093亿元,同比多减8088亿元。
后续货币政策以稳为主
从2020年全年来看,年末M2增速比上年同期高1.4个百分点;人民币贷款累计新增19.6万亿元,比上年多增2.8万亿元;社会融资规模累计新增34.86万亿元,比上年多增9.2万亿元。
在温彬看来,2020年货币、信贷增长基本实现了年度目标。12月金融数据走势也说明了货币政策逐渐回归常态,M2和社会融资规模增速趋于回落。货币社融趋于收紧的同时,信贷结构有所优化,对企业部门和中长期贷款支持力度加大,表明了金融对实体经济重点领域的精准支持。
针对后续货币政策走向,北京商报记者注意到,央行行长易纲日前谈及2021年金融领域热点问题时指出,2021年货币政策要“稳”字当头,宏观杠杆率增速预计今年回到基本稳定轨道。支持好实体经济特别是小微企业发展,继续深化利率汇率市场化改革,继续推动金融高水平对外开放,发挥好金融支持绿色发展的三大功能。
温彬认为,下阶段,央行货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策将灵活精准、合理适度,预计央行将继续主要通过“MLF+逆回购”的组合调节市场流动性,引导M2和社会融资规模增速与名义GDP相匹配。
邮储银行研究员娄飞鹏则指出,从货币供应量看,显示出央行通过灵活的货币政策操作,实现了流动性合理充裕。就接下来的货币政策看,预计会以稳为主,尽量保持正常货币政策延续更长的时间。虽然今年尤其是上半年经济增速较高是大概率事件,但这主要是2019年经济受疫情影响增速较低所致,货币政策对此而收紧的可能性较低。
易纲强调,在支持实体经济发展的同时,注意防范金融风险的积累。要稳妥处置个体机构风险和重点领域风险,健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系,进一步压实各方责任,补齐监管制度短板。风险处置过程坚持依法合规、稳妥有序。完善风险处置长效机制,多渠道补充中小银行资本金。
周茂华指出,由于国内需求仍处于复苏阶段,国内货币政策不会急转弯,但需要平衡好稳增长、防风险和促改革的关系,国内宏观杠杆转入稳阶段,接下来货币政策将保持灵活精准;在保持流动性合理充裕前提下,继续支持实体经济薄弱环节和重点领域。
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