“互换通”有助于增加人民币资产吸引力访彭博大中华区总裁汪大海
2022年7月,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告,开展香港与内地利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)。今年4月28日,人民银行发布公告表示,为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务,保护境内外投资者合法权益,维护利率互换市场秩序,人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》。此次首先开展“北向互换通”,即香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排,参与内地银行间金融衍生品市场。
“互换通”的推出,是继沪深港通、“债券通”之后,香港与内地金融市场互联互通的又一新的里程碑。“互换通”的推出具有哪些方面的积极意义?将对“债券通”运行产生哪些影响?针对这些问题,《金融时报》记者对彭博大中华区总裁汪大海进行了采访。
《金融时报》记者:“互换通”的推出对境外投资者管理利率风险及境内利率衍生品市场发展有何重要意义?
【资料图】
汪大海:“互换通”的推出使内地与香港的基础设施互联互通机制拓展至跨境衍生品交易领域,这一便利境外投资者参与内地银行间金融衍生品市场的机制安排,将更好地满足投资者的利率风险管理需求。
境外机构投资者有望通过“互换通”更便捷地使用利率互换,对冲部分利率风险敞口,有利于实现对其所持债券的套期保值,在全球市场利率高企的背景下,平缓资金跨境流动。“互换通”将为中国债券市场的稳健发展提供长期利好,有助于增加人民币资产的吸引力。
尽管债券收益利差和汇率波动是短期内影响固定收益投资决策的关键风险因素,但“互换通”的推出为境外投资者通过人民币利率互换工具管理利率风险提供了更为便利的渠道,从而减少利率波动对其所持有债券价值的影响。
在没有“互换通”的情况下,境外投资者无法参与境内人民币利率互换交易,而需要借助离岸人民币利率互换(NDIRS)来对冲利率风险。但由于离岸人民币利率互换通常以美元结算且不可交割,流动性不佳,风险对冲效果并不理想。港交所去年10月的一份研究报告显示,相比离岸人民币利率互换,境内人民币利率互换与国债具有更强的相关性。在特定的市场条件下,境内外利率差扩大,这可能会对投资组合的风险价值产生巨大影响。此外,境内利率互换市场的流动性也好于离岸市场,因此,买卖价差也要小得多。买卖价差收窄有助于降低交易成本并有效提升对冲效果。
在汇率方面,使用外汇参与“互换通”交易清算的境外投资者,可在一家香港结算行开立人民币资金账户,用于办理资金汇兑和结算业务交易。其模式与之前“北向债券通”一致,境外投资者以现有渠道进行汇兑,流程上更为便利。
“互换通”的推出恰逢其时,对冲交易的有效性借此得以提升。通过“互换通”交易机制,已经进入中国债券市场的境外投资者将有更大动力增加对中国资产的投资敞口。同时,“互换通”也将为观望中或先前有所受限的境外投资者提供进入中国市场的“入场券”。例如,养老基金一类的机构投资者在进行投资布局时要充分考虑一个市场中风险对冲的可操作性和有效性。
与“债券通”相似,“互换通”同样先开放“北向通”,境外投资者可通过该机制参与内地银行间利率互换交易,这将为下一步允许境内投资者参与境外衍生品市场的“南向互换通”积累经验并做好准备。
《金融时报》记者:您认为“互换通”的推出将对“债券通”整体运行产生哪些影响?
汪大海:近年来,全球金融机构将目光聚焦于中国市场,并期待从更便利、更广泛的互联互通机制中寻得机遇。过去十年,中国不断完善金融市场基础设施建设,深化国际金融合作,推进人民币国际化进程,成功推出了港股通、“债券通”等互联互通机制,“互换通”则是衍生品交易领域的另一创新探索,值得期待。
我们看到,在政策机制持续优化之下,境外投资者投资中国债券市场的便利性在过去几年已显著提升,“债券通”无疑是国际投资者进入中国银行间债券市场的重要分水岭。数据显示,自2017年6月“债券通”推出后,境外持有的在岸人民币债券激增近5倍。2019年中国债券被纳入彭博全球综合指数等全球主要指数,更是为中国债券市场开放注入了强劲动力,中国债券市场的可投资性显著增强。
此次“互换通”的推出将成为提振中国债市的又一重要利好,与“债券通”产生协同效应,外资对中国债市的参与度有望进一步提升。除了满足机构利率风险对冲的需求外,“互换通”还为开放更多衍生品交易提供了探索空间,多层次满足境外机构对境内债券的配置需求。此外,“互换通”也为境内做市商提升服务创造了机遇,这将在深化市场开放的同时,推动内地金融市场稳健发展。
标签:
抢先读
- 天涯区红塘村: 红白理事会“理”出农村文明新风-世界今热点
- 11月frm考试早鸟报名已开始!内附报名流程及注意事项!
- 普通高中生怎么报艺考学样参加推荐吗 全球资讯
- 芳香治疗师冯楚晶:在理想与现实中选择自己擅长的
- 安庆太湖中学怎么样和一哪个好属于什档次 今日快讯
- 豆瓣 9.5 高分神剧,讲了一个“如何在厄运之下撑起躯壳”的故事 新动态
- 一建电气工程师报考条件,一级电气建造师_环球热点评
- “五一”假期总流量2246.6万辆 湖南高速车流量同比增长七成
- 天津河西区环湖中路地块以53.5亿元二度挂牌出让
- 当前热议!山西定襄发生一起重大刑事案件 嫌疑人被抓获
- 岷县文斗九年制学校维修项目中标公示
- 甘肃省印发《实施方案》十大行动推进青年就业创业-环球今日讯
- 宣讲中国梦 凝聚正能量丨高端装备中心开展“中国梦·新时代·新使命”百姓宣讲大赛暨五四青年座谈会
- 青岛胶州湾发展集团:重大资产重组公告
- 国家邮政局:全国快递业务量突破400亿件
- 快资讯:中华企业:拟转让申阳滨江75%的股权及相关债权
- 养老金一季度现身23只科创板股
- 珠三角与粤东西北经贸合作招商会将于5月11日在广州举行 焦点观察
- 银保监会:2022年保险业原保险保费收入4.7万亿元_热门看点
- 今日热闻!4月份全国蔬菜价格季节性下降 北方蔬菜供应能力逐渐增强
- 当前简讯:本轮降水过程趋于结束 预计5月6日起泰安气温逐渐回升
- 热资讯!曲阜纳入监测的 景区共接待游客 50.8万人次
- 全球热文:强化两方管理和一个服务 让电动自行车充电更安全
- 环球观察:中央气象台:5月首轮强降雨波及10余省市 明日江南降雨强度再升级
- 今日报丨日本15岁以下人口降至1435万人 为历史最低
- 青春正好
- 新消息丨北航打造“劳动教育月”,构建劳动教育体系
- 环球看点!志愿服务在身边丨青年志愿者 温暖出行路
- 世界看点:人艺新排《海鸥》如何演绎世界经典
- 每日短讯:青春正好
- 俄原子能电力公司:卡霍夫卡水库高水位或致溃坝 危及扎波罗热核电站
- 43股获100家以上机构调研 源杰科技最受关注 世界快看点
- 信用卡怎么能延长还款时间?信用卡迟还三天算不算逾期?
- 世界今亮点!“五一”假期佛山一手住房网签585套 各区表现分化
- 最轻薄OLED屏笔记!华硕灵耀13 2023图赏|世界新视野
- 相约“水下书店”,瑞祥东街幼儿园教职工畅游书海-全球热头条
- 什么是第三方收款支付宝 第三方支付模式有哪些?
- 世界微头条丨关于爱好舞蹈的句子(关于爱好舞蹈的句子简短)
- 当前看点!“京东青年城”正式启动:投入60亿元建近4000套公寓
- 增值税发票数据显示:“五一”假期旅游消费市场火爆
- 夫妻约定婚内财产协议有效吗-焦点观察
- 环球动态:恒指高开0.56% 恒生科技指数涨1.42%
- 【数实相融 算启未来】2023数博会执委会展览组副组长张辅迁:做好招展工作 把数博会影响力转化为现实生产力|世界观天下
- 美疾控中心:新冠感染成美国2022年第四大致死原因_天天动态
- 环球最资讯丨秒杀安卓所有!苹果发财报:iPhone 全球卖爆 营收历史新高 库克感谢国人
- 欧央行如期放缓加息,锌价窄幅震荡
- 全球今日讯!中国海诚5月5日快速反弹
- “五一”假期大熊猫“花花”带动26.4万游客参观成都大熊猫繁育研究基地|世界速讯
- 光线传媒5月5日开盘跌幅达5%
- 我市大力推动新时代文明实践与老年教育融合发展 “家门口的老年大学”提质升级
- 获评全国优秀共青团员
- 马鹿舞的舞蹈特点是什么?马鹿舞起源于什么时候?
- 环球资讯:成年植株数量不足百 广东河源发现全球罕见新物种
- 山东:加快推动数字赋能工业转型升级 环球热点
- “甘肃省重点产业标准化战略路径研究”项目组来甘调研
- 恒指高开0.56% 恒生科技指数涨1.42%
- 丙通沙多少钱一盒 丙通沙是什么? 相关内容介绍 天天速递
- 五年原地踏步:上海家化的黄昏_环球关注
- 不卖门票 停车免费 台江"五一"假期旅游收入超9亿元
- 江铃汽车2023年一季度净利润1.83亿元 同比下滑5.79% 世界热点评
- 环球快报:三峡水利:全面加快新业务投资和布局,培育新的盈利增长点
- 双良节能斩获3.34亿元单晶组件合同
- 浙江交控9.42亿竞得舟山新城商住地 需配建15班幼儿园
- 正癸烷|世界独家
- 《漫长的季节》演员演技实力榜前十:李庚希垫底,秦昊只能第二
- 预警!黄龙县迎来雨҈雨҈雨҈雨҈雨҈,注意防范……
- 世界快资讯:《江南》2023年第2期|马可:这个春天(节选)
- 蟹壳摆满桌!7人吃自助4小时炫300多个螃蟹,吃到餐厅下班!-世界观热点
- 热头条丨朴树自曝患重病,带病坚持工作只因乐队缺钱
- 五四这一夜,倪萍的大红唇,奚美娟的裤袜,女星的审美差距出来了-快播报
- 当前观察:今年深圳首批保障性住房项目集中开工 57个项目提供约3.9万套房源
- 美国对不锈钢法兰发起第一次双反日落复审调查|天天简讯
- 多国发现新毒株 全球评估风险低
- “五一”楼市整体平淡,淄博却成最大赢家?|天天微头条
- 铁骑网志ibike_铁骑网志
- 王连生拜会虹口区委副书记、区长吕鸣-世界今亮点
- NBA单场:凯尔特人胜76人扳平总比分
- 眼镜框什么材质好 眼镜架的材质有哪些|全球热门
- 世界快报:连接百姓与法治建设,走近普陀基层法治观察点
- 涨价2000元 特斯拉不降反涨是为了催“等等党”下单?
- 沈北女子半程马拉松来了|焦点快报
- 全球今头条!两名中国游客惨死巴厘岛,同楼层住客:没听到动静,事后走廊被封
- 【世界时快讯】一张保单护航深圳中小微企业“出海”
- 糖精的危害_糖精的的危害_环球最新
- 瑞银正在研究瑞信瑞士子公司IPO
- 《东进》:讲述鲁南红色革命故事_百事通
- “互换通”有助于增加人民币资产吸引力访彭博大中华区总裁汪大海
- describe名词和形容词_describe名词_环球资讯
- 存储芯片板块异动拉升 佰维存储涨超7%
- 全球短讯!联邦快递计划将亚太区总部迁至新加坡,整合部分亚太、中东和非洲总部职能
- 陕西岚皋:22名农民工收到了拖欠数月的工资
- 新疆和田地区和田县发生3.4级地震,震源深度10千米
- 「运动」久坐族、低头族一定要看!学会这样坐,保护颈椎不受伤!
- 电气火灾用什么灭火器最好 想了解的看过来吧
- 广州琶洲港澳客运码头正式开航
- 正电子湮没谱学|今日讯
- 河北保定:碧波荡漾引客来
- 天天快播:GDP十强城市一季度成绩出炉 到底是怎么回事?
- 神州信息(000555):持续聚焦金融科技战略 股权激励彰显发展信心 世界观焦点
- Waymo在美国旧金山和凤凰城扩充无人驾驶运营规模