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东吴证券：均胜电子上半年盈利修复、业绩高增维持“买入”评级

时间：2023-08-23 18:54:26 来源：江南时报发布者：DN032

【资料图】

均胜电子（600699）日前公布了2023年半年报，上半年公司实现营收270亿元，同比增长18%，归母净利润4.76亿元，同比扭亏为盈。东吴证券认为，公司上半年业绩符合预期，汽车安全业务整合顺利，汽车电子业务新订单不断突破，维持“买入”评级。

业绩报告显示，均胜电子Q2实现营收137.92亿元，同比增长23.26%，实现归母净利润2.75亿元，同比增长424.6%，环比增长37.53%；实现扣非归母净利润2.63亿元，同比增长105.94%，环比增长97.98%。

东吴证券指出，均胜电子汽车安全业务整合接近尾声，上半年实现营收约187.61亿元，同比增长15.65%，实现毛利率10.64%，同比增长2.5百分点，成功扭亏为盈；汽车电子业务同期实现营收81.52亿元，同比增长23.72%，实现毛利率19.87%，同比增长1.97百分点，共同推动公司盈利能力明显修复。

报告期内，均胜电子新获全生命周期订单422亿元，汽车电子占比超过50%，新能源占比超过70%。公司紧跟汽车电动智能化趋势，800V高压快充产品新获订单130亿元，首款智能驾驶域控制器产品成功落地，驾舱融合域控制器/网联5G+C-V2X/智能共情座舱等产品研发和商业化进程加快，产品结构不断优化。

均胜电子正持续推进国内产能提升。其合肥新产业（300832）基地一期预计于今年Q3正式投产，新增方向盘400万件，安全气囊1000万件年产能。其中，汽车安全业务已完成对国内新能源销量前十客户的全覆盖，上半年内销占比20%左右，而新获订单中40%来自国内市场，与自主品牌/新势力合作不断加强。

东吴证券表示，维持均胜电子2023-2025年营收预测为540.13/604.16/676.92亿元，同比分别增长8%/12%/12%；维持2023-2025年归母净利润预测为9.80/15.13/20.78亿元，同比分别增长149%/54%/37%，对应PE分别为26/17/12倍，维持“买入”评级。

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