棉花

上周五ICE 美棉继反弹，12月合约报收80.42美分/磅，日涨1.76%，跟随临池谷物价格上涨的带动。产业面，USDA 种植报告利多，USDA 预计美国2023年棉花种植面积1108.7万英亩，低于此前市场预估的1111.9万英亩，实际2022年美国棉花种植面积为1376万英亩，2023年种植面积下滑19%。USDA 周度出口报告显示截至6月2日止当周，美国2022/23市场年度棉花出口销售12.56万包，较之前显著增加。此外，美元下跌提振棉花低吸，棉价上周探底回升运行，短线下方有支撑。

(相关资料图)

国内郑棉抗跌性强，在40日均线附近有支撑大幅反弹。基本面来看，由于国内棉花商业库存压力不大，叠加我国棉花实播棉价下降幅度大，预期供给收缩提振棉价。当前市场压力在于进口利润较大，进口预期回升的压力和纺纱利润显示亏损下对棉价的制约，且忧虑政策性提供供应影响。整体偏强震荡运行态势。

逻辑与观点：供给端变化利多仍存，需求端忧虑仍存，短线跟随美棉反弹。

白糖

上周五ICE 原糖继续大幅反弹，结束了8连跌，10月合约报收22.82美分/磅，涨幅2.89%。阶段性压力依旧，巴西生产供给增加，Datagro表示，巴西2023/24年度甘蔗压榨量预计将增加至6.065亿吨，高于此前预估的5.985亿吨。另外印度此前上调了甘蔗底价有利于印度蔗农增加种植而推动出口放开可能。7月合约到期交割，交割量为8118手，或41.2万吨，苏克敦为最大交割方，交割4688手，新加坡Wilmar 为最大接收方，数量超过43000手。近期价格下跌受资金净多减持拖累，截至6约27日，投机客减持ICE 原糖期货和期权头寸45309手至112950手。

国内上周期现货抗跌，临近下半周止跌反弹运行，近期因国际糖价下跌，内外糖倒挂收缩，有利于预期进口而导致内糖承压跟随原糖回落可能。不过当前国产糖库存水平低，进口利润倒挂下仍对内糖有支撑，且期糖贴水现货较多，激发资金布局远期合约低吸操作。

逻辑观点：内外糖倒挂，减产等供给收缩支撑内糖价格仍在，期糖大幅贴水限制跌幅，建议逢低试多远月合约。

油脂油料

上周内盘油脂因汇率及库存偏低因素相较外盘表现偏强，美豆因过去一周玉米带的降雨震荡运行，不过周六凌晨的种植面积和季度库存报告大大提振市场。种植面积报告显示，2023/24市场年度大美种植面积8350.5万英亩，较3月预估低400万英亩；截至6月1日的季度库存报告显示，大豆旧作库存为0.796亿蒲，低于去年的0.968亿蒲。报告发布后美，豆上涨超6%，美豆油封于涨停。如此以来，往后产区天气的不利变化将可能被市场放大，持续关注产区降雨及优良率变化。

全国基差报价：截至6月30日，一级豆油天津09+300元/吨，日照09+240元/吨；24度棕榈油天津现货09+500，华东现货09+160，广东现货09+150；豆粕天津09+150，日照09+120，华东09+120。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）

中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。

鸡蛋

周末蛋价整体维持稳定，截止7月2日粉蛋均价3.97元/斤周稳定，红蛋均价3.67元/斤，当前蛋价已低于综合成本线，不过同比仍处于偏高位。预计现货暂或维持弱势震荡：供给端，开产偏多后期或加速增多，蛋价同比偏高，养殖户淘汰意愿一般，整体淘汰量不大，蛋鸡当前在产存栏并不大，但呈增加趋势，供给水平逐步抬高。消费端，产区高温，销区高湿天气，鸡蛋质量问题增加，产业偏悲观，随用随采，维持低库存，鸡蛋消费低迷，冷库陆续开启承接低蛋价。目前处于供需双弱。养殖户对后市行情看空情绪加重，补栏意愿较差，本周鸡苗补栏进度缓慢。目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单在7月中下旬，规模化种鸡场报价在2.8-3.2元/羽，小厂报价2.4-2.8元/羽；本周青年鸡订单减少，青年鸡企业销售不快，部分地区空栏增加，大日龄鸡逐渐增加，青年鸡（60日龄）主流报价16-17元/羽。

逻辑和观点：前期高补栏利空预期已释放到盘面，当前出现新的利多变化，蛋价表现偏强，在产存栏尚不高；美豆大幅上涨，饲料成本再次转强，补栏放缓；高温导致产蛋率下降，随着新变化出现，预计盘面或部分修复前期下跌。操作上建议逢低短多，注意止损。

苹果

山东产区：山东烟台产区出库速度环比上周下降。主要是端午节后市场消化还需要时间，产区冷库价格较高，调货积极性减弱，叠加冷库库存不高使得出库同比下降。

西部产区：端午节后西部产区走货环比下降，据了解，陕北套袋后期，冷库包装工人较难寻。客商自有档口的客商陆续发货，其余客商调货谨慎。由于质量原因使得客商要价有所松动，但客商调货谨慎，调货客商环比下降，而且水烂情况有进一步加重，且高端好货仍有涨价趋势。

卓创资讯：截止到2023年6月29日全国冷库目前存储量约为165.96万吨，冷库去库存率为81.96%。本两周(20230615-0628)共计出货量42.54万吨。出货速度高于去年同期。钢联：截至6月14日，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。

进入7月份，旧季水果消费接近尾声，纵观旧季苹果消费可以得出，旧季苹果价高，库存中性但仍超预期，价格弹性决定销售速度的情况下，苹果能够整体表现较亮眼，以下几点原因或对其有利，首先是出库期间，果农、客商顺价出售意愿偏强，前期去库较快，后期压力减小；其次是客商入库偏少，自发市场消耗较快库存；再次是公共卫生事件放开，人员流动，给予苹果更多销售渠道；最后是苹果销售时期，替代水果由于空间、时间等原因竞争力不强，给予苹果较多机会。当前供需呈现供弱需偏强的局面，决定未来价格走势的是库存和需求两方面核心要素的边际变动。

新季苹果的花芽较多，花期繁盛，坐果期部分产区霜冻，套袋期的增加，生长期的各种雨、雹天气，总体看新季呈现量增，质或降的局面。苹果期货冲高回落后的区间震荡。在新季苹果产量同比增加，质量或同比下降的情况下，新季苹果期价看供需、看品质以及参与主体的意愿。1、新季：新季苹果产量同比增加，但增加幅度有限；2-品质：新季苹果局部产区有缺籽或无籽现象或影响苹果果形指数、果个大小以及果子的品质；部分产区有果锈发生，或将影响苹果的外观品质。3-参与主体意愿：旧季苹果强劲，量增质或降的多重因素下，各参与主体即乐观又谨慎，需动态关注。

端午前后产区库存较快，市场消费较乐观，库存出库量同比增加，截止到6月19日，库存总量低于去年同期。6月底，各地温度升高，销区市场对西瓜等应季水果需求较强，或影响苹果消费，但产区苹果货量不多，诸多原因使得旧季苹果虽有销售压力但仍不大。6月下旬山东套袋进入基本结束，甘肃、陕北套袋进入后期，整体上看呈现东快西慢的现象，根据套袋调研得知，部分产区套袋情况较坐果情况好，有一定恢复；质量上或有下降。

红枣

6月30日，红枣盘面震荡运行。主力合约最高价10195元/吨，最低价10085元/吨，收于10125元/吨。红枣注册仓单数量16795张，有效预报数量129张，合计16924张，折合现货84620吨。产区阿克苏灰枣统货均价4.90元/公斤，阿拉尔灰枣统货均价5.25元/公斤，喀什灰枣统货均价5.40元/公斤；销区河北市场参考一级灰枣均价8.50元/公斤，二级灰枣均价7.30元/公斤，三级灰枣均价6.30元/公斤，广东市场价格参考一级灰枣均价9.60元/公斤，二级灰枣均价8.30元/公斤，三级灰枣均价7.10元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。

节后为干果类消费淡季，近期红枣产销区呈现走货双弱的局面，价格短期以稳定为主。对于旧季，盘满仓单数量持续处于高位，09合约承压较大。新季红枣方面，产区枣树即将进入生理落果期，新季产量如何需重点关注枣树的坐果情况。

花生

尽管近期花生基本面乏善可陈，但上周国内油脂价格偏强对花生带来支撑。新作美豆种植面积及旧作季度库存低于预期，美豆及美豆油大幅上涨，新的一周需关注相关油脂价格变动。国内花生现货价格价稳中略显偏强，但价格整体上涨动力缺乏。国内市场整体需求依旧偏弱，贸易商高价采购谨慎，价格上涨仍缺乏成交量配合。继续关注新花生长势以及现货购销情况。

现货报价：截至7月1日，河南白沙统货报价11800-12000元/吨；辽宁白沙统货报价约12000-12600元/吨；吉林白沙统货报价12200-12600元/吨；港口苏丹精米报价10500-10600元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺）

中长期观点：随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强；不过，当前市场需求并未有明显改善，现货持续高价抑制交易量及价格波动幅度；另外，来自宏观外围市场的扰动同样影响花生市场情绪。关注外围市场情绪变动、国产与进口米尾货销售情况及新作花生长势。

生猪

周末现货价格震荡为主，2023年7月02日全国标准体重生猪平均价格为13.75元/公斤，较前日猪价上涨0.06元/公斤，涨幅为0.44%。

现货基本面仍然偏空。需求方面，端午过后下游需求有所下滑，叠加全国天气炎热导致的猪肉需求季节性回落，屠宰厂宰量有所下滑。供应方面，养殖端出栏节奏正常，生猪出栏体重缓慢回落，暂未观察到“供应断档”的迹象。冻品库存率处于高位，且鲜冻价差较小，冻品下游承接能力有限，冻品价格有加速下跌的迹象。整体上，供应宽松的格局未变，短期仍看不到现货价格上行驱动。

近期市场预期收储情绪升温。根据发改委公布的消息（6月21日),最新猪粮比价为5.09,考虑到近期毛猪价格偏弱及饲料原料价格反弹的情况，近期官方收储政策有望落地，预计对市场情绪有所提振。

策略方面，短期基本面因素仍然偏空，但市场收储预期升温，建议空单谨慎持有。