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4月CPI环比由降转涨核心CPI涨幅稳定

时间：2025-05-18 10:54:54 来源：中国证券报发布者：DN032

国家统计局5月10日发布数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响，但我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现积极变化。

出行服务价格回升明显

从环比看，4月份，CPI由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点。董莉娟分析，这主要是受食品、出行服务回升带动。

数据显示，4月份，食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点。其中，受进口量减少等因素影响，牛肉价格环比上涨3.9%；新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格环比分别上涨4.7%和2.2%；鲜菜和猪肉价格分别下降1.8%和1.6%，降幅均小于季节性。

此外，受需求回暖及假日因素共同影响，出行服务价格回升明显。董莉娟表示，4月份，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点。

从同比看，4月份，CPI略有下降，董莉娟分析，这主要是受国际油价下行影响。4月份，能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点。其中，汽油价格同比下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，是带动CPI同比下降的主要因素。4月份，食品价格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2个百分点，影响CPI下降约0.03个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.5%，涨幅保持稳定。

“4月份，更能反映基本物价水平的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月相同，这表明年初以来物价走势稳定。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月央行等部门推出包括降息降准在内的“一揽子金融支持政策”，预计包括财政加力促消费在内的新的增量政策也会很快出台，将对物价走势提供支撑。

部分行业需求增加

4月份，PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。

董莉娟表示，影响4月PPI下降的主要原因中，一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下行。如，国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降，4月份，石油和天然气开采业价格环比下降3.1%。二是国内部分能源价格季节性下降。

董莉娟分析，北方供暖全面结束，煤炭需求进入传统淡季，4月份，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%。新能源发电成本低、替代作用强，加之风力发电出力增加，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3%。上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.1个百分点。

值得一提的是，我国促消费等宏观政策加力扩围，高技术产业加快成长，部分行业需求增加，一些领域价格呈现积极变化。

部分行业供需关系有所改善，价格降幅收窄。董莉娟介绍，各地基建施工稳步推进、水泥企业错峰生产执行良好，4月份，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄1.4个和1.0个百分点。

促消费和设备更新等政策继续显效，部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升。董莉娟介绍，4月份，家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点。

高技术产业发展带动相关行业价格上涨。“新质生产力不断培育壮大，科技创新和产业创新深度融合，智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。”董莉娟说，4月份，可穿戴智能设备制造价格同比上涨3.0%，飞机制造价格同比上涨1.3%，微特电机及组件制造价格同比上涨1.2%，服务器价格同比上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格同比上涨0.8%。

此外，董莉娟介绍，我国持续推进贸易多元化，市场扩大带动部分出口行业价格同比上涨或降幅收窄。4月份，集成电路封装测试系列价格同比上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格同比上涨1.0%；拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格同比降幅比上月分别收窄1.2个、0.7个和0.3个百分点。

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