国金证券艾熊峰:短期情绪过于悲观,市场孕育着明显中期机遇
仅仅2个交易日,上证指数接连失守3000点、2900点两个整数关口。
4月26日,上证指数跌超1%,收报2886.43点,刷新2020年6月以来新低。而在前一交易日,市场刚刚遭遇三大指数均跌逾5%的重挫。4月份以来,A股市场“跌跌不休”。
那么,A股市场当前持续大幅下行的原因是什么?接下来运行是何逻辑?是否已经“跌到底”了?近日,澎湃新闻记者专访了国金证券资深策略分析师艾熊峰。
对于市场的接连大跌,艾熊峰表示,目前A股的利空因素有很多,如美联储加息、人民币快速贬值等。各种因素影响之下,A股市场再次探底。
“重点而言,我认为目前市场的主要担忧有三方面。其中包括,财报季中,部分重点公司业绩大幅低于预期。”艾熊峰解释说。
对于A股市场是否已经“跌到底”,艾熊峰判断,当前市场的定价逻辑开始转向分子端的企业盈利,基本面是决定市场的核心因素。因此,如果企业盈利没有问题,当前市场大概率处在中期底部区间。
“不过,短期而言,由于投资者情绪也将持续对市场造成扰动,因此从基本面角度看,还无法确定市场短期是否见底。”艾熊峰进一步指出。
展望后市,艾熊峰认为,虽然A股市场情绪面短期过于悲观。不过,中期基本面依然支撑底部区间,外围因素也呈现出来一定程度的积极变化,市场孕育着明显的中期机遇。
配置方面,目前阶段,艾熊峰表示,今年以来市场风险偏好较低,高估值的板块调整幅度相对更大。而中低估值板块内部的调整幅度,出现了明显分化,避险属性较高的行业跌幅相对更小。
“因此,这种情况之下,部分行业超调带来的机会值得重视。此外,经过持续调整的部分高估值板块,当前估值性价比也开始显现。”艾熊峰说。
以下是澎湃新闻记者与艾熊峰的对话内容(略有编辑):澎湃新闻:近期,A股市场连遭重挫。在你看来,导致市场大跌的主要影响因素是什么?
艾熊峰:A股市场接连遭受冲击下,股票市场再次探底。例如,美联储加息预期升温、俄乌局势、近期人民币快速贬值等。
目前,整体来看,当前市场的定价逻辑,开始转向分子端的企业盈利。因此,市场的担忧主要来自三大方面。
其中包括,时值财报季,部分重点公司业绩大幅低于预期,引发市场对相关行业基本面的担忧。
澎湃新闻:你认为现在市场“跌到底”了吗?
艾熊峰:中期来看,基本面是决定市场的核心因素。如果企业盈利没有问题,当前市场大概率处在中期底部区间。
不过,短期来看,投资者情绪将持续对市场造成扰动。因此,从基本面角度,还无法判断出市场短期是否见底。
不过,悲观情绪对市场的扰动总是会消退的。对比2020年一季度,当前市场呈现过度悲观,甚至接近2018年下半年的程度。
同时,从私募等绝对收益机构仓位来看,3月底私募基金仓位低至59%,远低于2020年一季度的水平,已接近2018年年底的水平。
澎湃新闻:展望后市,对A股接下来的行情,你有何看法?
艾熊峰:总的来说,目前市场短期情绪有些过于悲观。不过,目前看,中期基本面是支撑底部区间的,且外围因素或也呈现了积极变化。
例如,俄乌冲突最严重阶段或已过去。此外,美联储加息缩表预期已较为充分。
因此,整体而言,市场孕育着明显的中期机遇。
澎湃新闻:目前,市场主线并不明朗。在年报接近尾声,一季报进入密集披露的阶段,策略方面,你有何推荐?下一步看好哪些板块?为什么?
艾熊峰:今年以来,市场风险偏好较低,整体上,板块调整呈现了高估值的板块调整幅度相对更大的特征。
同时,中低估值板块内部调整幅度也出现明显分化,避险属性较高的行业跌幅相对更小。
在这种情况之下,部分行业超调带来的机会值得重视。同时,经过持续调整,部分高估值板块当前估值性价比也开始显现。
配置上,行业层面,建议投资者围绕“低碳化、智能化、数字化”布局。其中,可关注新能源板块的企稳回升。同时,左侧布局TMT硬科技。此外,可关注券商配置机会等。
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