打造内外良性循环体系 “优等生”金地集团演绎逆势增长
4 月最后一周,上市公司年报披露接近尾声,房企成绩单全貌公开。在深度调整下,房企业绩出现明显分化,部分房企陷入流动性困境,指标大跌;同时也有房企稳住局面,以持续稳健增长优化财务等指标,筑牢安全防线,金地集团 ( 600383 ) (600383.SH)属于后者。
24 日晚,金地集团发布 2021 年年报,从数据看,公司各项指标保持了一贯增长态势,即便是行业普遍下滑的利润指标,金地集团亦实现了增长且保持在行业较高水平,用数据证明了实力。
在市场触底,迎接反弹的道路上,房地产行业需要重振信心,金地集团发布的年报则向外界证明,在下行中,仍存在优质房企能够稳住局面,巩固自身发展的同时,扫去个别房企暴雷的阴霾,为行业信心重塑注入 " 强心针 "。
深入剖析其战略方针,对内,金地集团优选高能级城市布局,坚持城市深耕,提高单城产能助力可持续增长;在利润和权益增厚下持续优化财务结构,提高现金流安全垫,打造健康财务体系,赢得资本市场的青睐,拓展融资渠道,实现债务结构优化,打造内外良性循环的发展格局。
收入增长 盈利能力企稳
据金地集团公布的数据显示,2021 年公司实现营业收入 992.32 亿元,同比上升 18.16%,受益于过去多年销售增长,2021 年的金地集团的收入增长处于稳定水平。可持续的收入来源,公司利润增厚有了良好基础。数据显示,2021 年金地集团归属于上市公司股东净利润 94.09 亿元。
在行业深度调整下,市场更加关注房企的内生增长能力。受益于踏实稳健的风格,金地集团近些年保持了业绩的平稳增长,不断增厚权益和资产。
数据显示,截止 2021 年末,金地集团总资产 4628 亿元,同比增长了 15.23%,近五年复合增长率达 22%;其中归属母公司净资产 630 亿元,同比增长 9.57%,近五年复合增长率达到 11%。
2021 年,房企受调控以及过往高价拿地等因素影响,利润空间被压缩,利润率逐步与制造业接轨。从金地集团的利润水平看,整体保持在行业较高水平。
金地集团 2021 年的综合毛利率约为 21.4%,净利率为 13.1%,净利率处于龙头房企前列水平。同时备受行业关注的净资产收益率(ROE),金地集团为 15.7%,处于行业高位水平。
同时,从利润表现的阶段看,金地集团上半年和下半年结算毛利率分别为 14.2%、22.3%,第四季度毛利率回升至 24.8%,毛利率受结算项目拿地成本影响较大,结构变化也会带来毛利率的变动,但从去年的整体走势看,金地集团的毛利率逐渐攀升,盈利能力企稳迹象明显。
有了良好的利润表现,金地集团能给股东带来稳定的回报。年报披露,金地集团拟向全体股东每 10 股派发现金股利 6.3 元(含税),合计拟派现金股利高达 28.4 亿元(含税),占金地集团 2021 年合并报表中归属于母公司股东的净利润的比例为 30.2%。且连续多年的拍戏率超 30%。
秉承稳健财务策略 连续六年跻身 " 绿档 "
分析金地集团多年的财务数据发现,公司的各项指标处在持续优化中,在市场调整中体现出较强的抗风险能力,数据变化较为平稳。这是其秉承稳健财务策略,将健康与可持续发展放置在首位的成果。
从在数据端看,考核房企财务健康情况的 " 三道红线 " 指标,金地集团连续 6 年维持在 " 绿档 " 水平,且近几年处于不断优化中。截至 2021 年底,金地集团净负债率为 55.2%,剔除预售款后的资产负债率再度下降,至 67.6%,现金短债比提升至 1.4 倍。
负债指标符合监管要求之下,金地集团对财务数据的优化更加精细。债务结构方面,不断的减少短债的占比,一年以上长期债务的占比在 2021 年底提高至 68.3%,减少了短期偿债的压力,有利于维持更安全的现金流状况。
同时,在融资渠道来源方面,金地集团秉承多元化融资,银行借款占比约为 53%,从公开市场融资占比达到 44%。从有息负债结构看,金地集团偏好稳定安全的融资渠道,整体债务更加公开透明,财务体系的安全系数高。
得益于多年的收入和利润增长,金地集团的综合竞争力有了较大提升,其稳健增长潜力也获得了资本市场的认可。在去年多家房企被下调评级的情况下,金地集团仍能保持高评级,获得联合资信的 AAA 评级,国际评级机构标准普尔、穆迪维持给予金地的长期信用评级则分别为 BB、Ba2。
通过多年稳健发展,金地集团打造了一个良性的内外部财务循环体系,内部财务指标持续优化,而外部资本市场的高度认可带来公司融资成本的持续降低。截至 2021 年末,金地集团债务融资加权平均成本同比下降 18 个百分点至 4.56%,创下历史新低水平,充分体现了资本市场对金地集团发展前景的信心。
深耕提升单城产能 可持续增长助力穿越周期
经历这一轮的深度调整,市场对房企的认识和评价标准有了调整,在行业上升期能抓住机遇强化实力,在行业下行周期也能扛住风险,具备穿越周期的房企才能实现可持续发展,而这些能力的锤炼均需要正确战略的支撑。
以金地集团来说,2021 年顶住了市场下行压力,实现签约金额 2867.1 亿元,同比增长 18.15%,实现签约面积 1377 万平方米,同比增长 15.25%,增速超 2020 年,且位于头部房企前列。
深入分析看,金地集团的逆势增长与其城市深耕策略密不可分。数据显示,在上海、金华、呼和浩特、徐州、昆山五个重点城市市场占率排名第一,同时在十个城市位于市场前十。通过城市深耕,金地集团在当地的品牌知名度,为业绩的持续性和稳定性提供了保障。
同时,金地集团在城市布局方面聚焦高能级城市投资,坚持 " 东密西强 " 投资布局,加强在上海、北京、深圳的深耕力度,并且严控三四线城市的下沉。于 2021 年,一二线城市的投资占比高达 65%;截至 2021 年末,一二线城市的土地储备占比约为 62%。
从土储占比变化以及新增投资的城市选择看,金地集团在持续优化城市布局,提升高能级城市的占比。这些城市在市场下行期抗风险能力强,为公司规模和利润增长奠定了坚实的基础。
金地集团近些年的增长态势,以及 2021 年在行业下行压力下实现了高于 2020 年的增速,证明其城市布局与深耕策略的正确性,高能级城市、高效的单城市产出,为金地集团业绩持续的稳健增长,穿越周期提供了保障。
(责任编辑:蒲莎莎 )
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